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　　在外洋自然气价钱束缚走高推升外洋尿素价钱的情况下，出口潜在利润再度越过“千元”。当远格式与2022年的情况比较雷同，2021年10月尿素出口受到法检战术影响大幅收窄之后，硫酸铵的出口却因其不在法检目次中而出口量大增，从而在一定经由上加多了国内氮肥的总体需求。出口战术预期变化对当下行情的扰动彰着，而国内供需又偏宽松，故多空标的把合手难度较大，可柔和邻近无风险套利情况下的月差走强可能性。

　　1 出口潜在利润再度破“千”

　　2024年6月以来，出口法检战术严格适度了尿素出口，2024年全年尿素出口仅24.7万吨，较2023年的424万吨比较暴减。一方面，中国减少出口适度了外洋尿素供应，另一方面，外洋自然气束缚上升也推高了外洋尿素的分娩资本。

　　图1：尿素（小颗粒）出口利润（阿拉伯湾；元/吨）

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　　图2：外洋尿素价钱（好意思元/吨）与外洋然气价钱对比（右；便士/色姆）

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　　自然现时尿素出口战术仍无真确的放开音尘，但在越过千元的出口利润之下，卑劣商业商对出口遐想空间束缚强化。类比2022年的情况，即使其时基本面偏宽松，但由于表里价差过大，国内价钱也一直看守在较高位置。

　　2  硫酸铵或是尿素出口的替身

　　2021年10月以来，法检战术适度了尿素出口，但硫酸铵并未在法检目次当中，因此在2022年外洋氮肥价钱居高不下之时，硫酸铵出口数目大幅增长，带动价钱涨幅权贵越过尿素。一样的情况再近期再度深远，硫酸铵的价钱快速走高，娇傲外洋需求超过应许。

　　图3：尿素与其他氮肥（折算交流含氮量）价钱对比（元/吨）

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　　图4：硫酸铵积聚出口数目（万吨）

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　　3 战术决定性作用太强

　　概括来看，国内供需充足比较明确，但出口潜在利润较高，出口战术的变化对行情的扰动超过大。因此现时对多空行情的把合手难度较大，但探究到现时月差仍是接近无风险套利区间，可安妥探究月差走强的可能性。

　　图5：尿素月差（元/吨）

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